إذا انهارت سوق الأسهم الأمريكية، فسيكون ذلك واحداً من أكثر الانهيارات المالية توقّعاً في التاريخ الحديث.

يوجد سبب قوي و واضح : نسبة السعر إلى الأرباح المعدّلة دورياً لمؤشر "ستاندرد آند بورز 500"، المدفوعة بارتفاعات "السبعة العظماء" من عمالقة التكنولوجيا، وصلت مستويات شوهدت آخر مرة خلال فقاعة الدوت كوم.

ويراهن المستثمرون على أن استثمارات الذكاء الاصطناعي ستدرّ عوائد هائلة.

ورغم أن انهيار السوق لن يفاجئ أحداً فإن قلة فقط درست تداعياته المحتملة فاحتمال تحوّل هبوط الأسهم إلى أزمة مالية شاملة لا يزال ضعيفاً على عكس أزمة 2008 التي غذّاها الائتمان المفرط والهندسة المالية المعقدة ففقاعة الذكاء الاصطناعي اليوم ممولة في معظمها عبر الأسهم وليس الديون.

كما أثبت الاقتصاد الحقيقي قدرته على الصمود أمام صدمات عدة من أزمة الطاقة الأوروبية إلى الرسوم الجمركية الأمريكية وظلّت فترات الركود نادرة.

لكن الاعتقاد بأن تأثير الانهيار سيقتصر على محافظ المستثمرين سيكون خطأً فادحاً فكلما طال صعود السوق، ازدادت ضبابية مصادر تمويله بل إن هبوطاً كبيراً في الأسهم قد يطيح بالاقتصاد العالمي الذي حافظ حتى الآن على مرونته ويدفعه إلى الركود.

والخبر الجيد أن الركود الناتج مباشرة عن انهيار الأسهم لن يكون بالضرورة عميقاً تماماً كما كان الركود الذي أعقب فقاعة الدوت كوم محدوداً.